Harris Williams beriet kürzlich Raptor Scientificein Portfoliounternehmen von L Squared Capital Partners, bei seinem Verkauf an die TransDigm Group. Raptor Scientific ist ein weltweit führender Anbieter von komplexen Test- und Messlösungen für fortschrittliche Anwendungen in den Bereichen Verteidigung, Raumfahrt und Luftfahrt. Das Unternehmen wurde 2019 von L Squared gegründet und ist seither durch organisches Wachstum und sorgfältig durchgeführte strategische Übernahmen erheblich gewachsen.

Hier treffen sich unsere Senior Banker mit Sean BarrettePartner bei L Squared, über die Attraktivität von Test- und Messunternehmen in der Luft- und Raumfahrt- sowie der Verteidigungsindustrie für Investoren und über die wichtigsten Überlegungen zum Aufbau einer führenden Plattform durch Fusionen und Übernahmen in diesem dynamischen Sektor.

Ein Gespräch mit Sean Barrette, Partner bei L Squared

F: Erzählen Sie uns von Ihrer anfänglichen These zum Aufbau von Unternehmen für Prüf- und Messlösungen in der Luft- und Raumfahrt und im Verteidigungssektor. Was macht diesen Sektor für Gruppen wie L Squared so interessant?

Barrette:Test- und Messunternehmen spielen in vielen Branchen eine wichtige Rolle, da sie Unternehmen dabei helfen, wichtige Normen und Vorschriften für Qualität, Gesundheit und Sicherheit sowie Umweltschutz einzuhalten. Sie spielen auch eine wichtige Rolle bei der Ermöglichung von Innovationen und der Verbesserung anderer Aspekte von Produktdesign und -leistung. Wir hatten ein Prüf- und Messunternehmen im Bereich der Biowissenschaften erworben und suchten nach dessen erfolgreichem Verkauf nach neuen Bereichen mit dem Potenzial, anspruchsvolle Plattformen aufzubauen. Wir suchten nach Teilsektoren, in denen Innovationen stattfanden und in denen wir eine kritische Masse von Unternehmen ausmachen konnten, die sich in diese Richtung orientierten.

Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung boten sich aus mehreren Gründen an. Zum einen ist sie stark fragmentiert: In diesem Bereich gibt es viele von Gründern geführte Unternehmen mit leaderSchiffspositionen und wertvollem geistigen Eigentum, die die wesentlichen Zutaten für eine Build-and-Buy-Strategie sind. Uns gefällt diese Branche auch deshalb, weil sie dem Trend zu steigenden staatlichen Investitionen entspricht, um die Wettbewerbsfähigkeit gegenüber unseren globalen Gegnern zu erhalten. Darüber hinaus sind viele dieser Unternehmen tief in wichtige Bundesprogramme eingebettet, was einen guten Einblick in künftige Erträge und eine stabile Leistung unter allen wirtschaftlichen Bedingungen ermöglicht.

F: Wie hat sich Ihre These beim Wachstum von Raptor durch Fusionen und Übernahmen seit der Gründung im Jahr 2019 bewährt?

Barrette:Unsere These hat uns dabei geholfen, Raptor durch Fusionen und Übernahmen neue Fähigkeiten, Plattformen und Kunden hinzuzufügen. Die erste Akquisition von Raptor war Space Electronics im Jahr 2019, das wir über ein Harris Williams Marktengagement erworben haben. Uns gefiel das Wachstumspotenzial des Unternehmens, und wir sahen die Möglichkeit, Anteile zu gewinnen, indem wir die Vorlaufzeiten rationalisierten und die Erfahrungen aus dem Wachstum anderer wissenschaftlich geführter Unternehmen im Gesundheitswesen umsetzten. Unsere anschließende Übernahme von Sensor Concepts erweiterte die Test- und Messfähigkeiten von Raptor und fügte dem Portfolio Instrumente für den Radarquerschnitt (RCS) und Messdienstleistungen hinzu.

TestVonics war eine weitere wichtige Übernahme für Raptor. Das Unternehmen belieferte direkt das US-Verteidigungsministerium (Air Force, Navy, Küstenwache, Armee, Nationalgarde) und ausländische militärische Organisationen sowie Unternehmen aus den Bereichen Flugzeugbau, Fluggesellschaften und Labors. Dies trug dazu bei, dass King Nutronics zu einem wichtigen Lieferanten für viele große Luft-, Raumfahrt- und Marineplattformen wurde. Der Kauf von King Nutronics war ebenfalls ein wichtiger Schritt, der Raptor in die Lage versetzte, neuen und bestehenden Kunden ein umfassenderes Produkt- und Dienstleistungsangebot für die Prüf- und Messbedürfnisse der belieferten Industriezweige anzubieten, einschließlich neuer Kunden aus der Seefahrt und der Marine.

Harris Williams spielte während diesesProzesses eine wichtige Rolleund diente uns als Resonanzboden, als wir die verschiedenen Teile des Puzzles durchdachten und überlegten, wie sie zusammenpassen könnten. Wir haben zu mehr Gelegenheiten "nein" gesagt als "ja", und die Art und Weise, wie Harris Williams im Laufe der Jahre als strategischer Denkpartner fungierte, war hilfreich. Ihr Team hat uns mit Informationen und Einblicken geholfen, unsere Wachstumsstrategie zu lenken und sicherzustellen, dass das, was wir aufbauen, letztendlich bei potenziellen Käufern Anklang findet.

F: Wie sind Sie bei der Suche nach vielversprechenden Übernahmen vorgegangen, die die Differenzierung und das Wachstum von Raptor fördern würden?

Barrette:Wir wollten sicherstellen, dass wir qualitativ hochwertige Unternehmen mit klaren und erkennbaren Wertangeboten, einem Schwerpunkt auf Innovation und einer klaren Wachstumsstrategie erwerben. Wir konzentrierten uns auf hochwertige Nischenanbieter mit sehr starken technischen Fähigkeiten, geistigem Eigentum und wachstumsstarken Finanzprofilen.

Es war auch wichtig, dass die Unternehmen und Fachleute, die wir zu Raptor holten, gut zu uns passen und langfristig erfolgreich sein würden. Wir haben hart daran gearbeitet, die unterschiedlichen Reifegrade der von uns erworbenen Unternehmen in Bereichen wie Vertrieb, Personal und Finanzen zu verstehen und herauszufinden, wie wir ihnen helfen können, die nächste Stufe zu erreichen. In vielen Fällen waren diese Unternehmen auf der technischen Seite sehr stark, hatten aber in den Bereichen, die nicht zum Kerngeschäft gehören, einige Wachstumsmöglichkeiten.

Wenn man geduldig ist und an seiner Strategie festhält, kann man diese Art von Unternehmen finden. Die Realität ist, dass es sich um eine Basisarbeit handelt: Suche im Internet, Telefonanrufe, Versenden von Einführungsbriefen, Besuch von Messen und Unterhaltungen. Wir haben mit unseren Lieferanten und Kunden gesprochen und die anderen Technologien oder Produkte ermittelt, die mit unseren Kernprodukten in Verbindung stehen. Es braucht einfach Zeit, Mühe und Konzentration. Auf dem Weg dorthin hat Harris Williams hervorragende Arbeit geleistet: Wir haben Marktinformationen ausgetauscht, potenzielle Leads identifiziert und Einblicke gewährt, um unsere Wachstumsstrategie zu unterstützen.

F: Gab es während des Verkaufs von Raptor Momente, in denen Sie Ihre Pläne in Frage gestellt haben?

Barrette:Ich erinnere mich genau an einen Moment, als wir darüber nachdachten, früher im Jahr auf den Markt zu gehen, um Störungen im Zusammenhang mit den Wahlen 2024 zu vermeiden. Das Team von Harris Williams hörte sich unsere Bedenken an und ermutigte uns sachlich und taktvoll, an dem ursprünglichen Plan festzuhalten. Zu dem Zeitpunkt war das nicht unbedingt das, was wir hören wollten, aber ich denke, dass es das Ergebnis dramatisch zum Besseren verändert hat. So konnten wir uns weiter auf den Verkauf vorbereiten und uns Optionen offen halten, was uns letztlich mehr Kontrolle gab.

F: Haben Sie abschließende Gedanken zu den wichtigsten Erfolgsfaktoren für den Aufbau eines großen Unternehmens durch M&A?

Barrette:Kommunikation ist sehr wichtig. Unsere Teams standen während der gesamten Partnerschaft in engem Kontakt, und wir waren sehr transparent zueinander, was zu Vertrauen führt. Außerdem sind wir beide direkt und pragmatisch und haben keine Angst vor schwierigen Gesprächen. Die Fähigkeit, Probleme gemeinsam so zu lösen, dass sie sich positiv auf Investoren, Mitarbeiter und Kunden auswirken, ist für den langfristigen Erfolg entscheidend.

Wenn Sie mehr über die Möglichkeiten im Test- und Messgeschäft in der Luft- und Raumfahrt und im Verteidigungsbereich erfahren möchten, wenden Sie sich bitte an unsere erfahrenen Experten.