Vorgestellte Fachleute: Jonathan Abecassis, Zach England, Andrew Gulotta, Michael Mahoney, Cheairs Porter, Richard Siegel, Brent Spiller

Unternehmensinhaber, darunter auch Sponsoren, setzen zunehmend auf strukturierte Kapitalösungen, um die Liquidität zu erhöhen oder transformatives Wachstum zu fördern – selbst vor dem Hintergrund einer wieder anziehenden M&A-Dynamik. Die zunehmende Nutzung dieser Alternativen ist auf einen Mentalitätswandel unter den Eigentümern zurückzuführen, sagt Andrew Gulotta, geschäftsführender Gesellschafter und Leiter von Harris Williams Private Capital Solutions Group.

„Bis vor kurzem waren die Gründe für den Einsatz von strukturiertem Kapital marktgetrieben, darunter längere Haltedauern oder ein uneinheitliches Ausstiegsumfeld“, sagt er. „Unternehmensinhaber nutzen diese Lösungen jedoch zunehmend proaktiv; beispielsweise wenn ein Unternehmen gut läuft, über ein bedeutendes Wachstumspotenzial verfügt und der Eigentümer noch nicht bereit ist, eine Mehrheitsbeteiligung zu verkaufen.“ Gulotta fügt hinzu, dass nachrangiges Kapital, wie beispielsweise Vorzugsaktien, es diesen Eigentümern ermöglicht, Liquidität zu generieren, Wachstum zu finanzieren oder die Bilanz zu steuern, während sie gleichzeitig die Mehrheitskontrolle und die damit verbundenen zukünftigen Wertsteigerungspotenziale behalten.

„Diese Strukturen bieten Unternehmensinhabern erhebliche Flexibilität zu einem Zeitpunkt während der Haltefrist, zu dem ihre Möglichkeiten in der Vergangenheit begrenzt waren“, stellt fest Jonathan Abecassis, Geschäftsführer in der Private Capital Solutions Group. „In jedem Umfeld ist diese Bandbreite an Optionen entscheidend.“

„Der Anlegerkreis für diese Strukturen hat sich in den letzten Jahren erheblich erweitert“, fügt er hinzu Richard Siegel, ebenfalls Geschäftsführer in der Private Capital Solutions Group. „Strukturelle Absicherungen geben Anlegern ein Maß an Sicherheit, das den Weg für flexiblere und hybride Kapitalformen ebnet, die bisher nicht zur Verfügung standen. Das ist ein Grund, warum wir immer häufiger solche Gespräche mit Unternehmern führen – und zwar schon in einem früheren Stadium.“

Tatsächlich verzeichnet Harris Williams in den letzten Jahren einen stetigen Anstieg bei der Anzahl strukturierter Kapitalösungen, bei deren Umsetzung das Unternehmen Unternehmern geholfen hat. Die folgende Auswahl von Projekten von Harris Williams verdeutlicht diese Entwicklung.

Flexibilität in der Lebensmitte

Wie diese Beispiele zeigen, ermöglichen strukturierte Kapitalösungen Unternehmensinhabern, ihre Ziele zu erreichen, ohne sich aus außergewöhnlichen Unternehmen zurückziehen zu müssen – ganz gleich, ob sie nach teilweiser Liquidität, Wachstumskapital oder einer flexibleren Bilanz streben. Insgesamt bietet strukturiertes Kapital den Eigentümern Flexibilität in einer Phase der Haltedauer, in der die Wahlmöglichkeiten früher begrenzt waren, was zu einem stetigen Anstieg der proaktiven Nutzung führt.

„Da diese Gespräche früher beginnen und sich über die gesamte Kapitalstruktur hinweg wiederholen, stehen den Eigentümern umfassendere Möglichkeiten zur Verfügung, um nach ihrem eigenen Zeitplan Wert zu schaffen“, sagt Gulotta.

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