Wichtigste Erkenntnisse

• Die Nachfrage nach einer wachsenden Palette von Fruchtbarkeitsdienstleistungen steigt weiter an, und die Rezessionsresistenz des Sektors macht ihn im heutigen Wirtschaftsklima besonders attraktiv.

• Ovation, ein neuer Kunde von Harris Williams, weist mehrere gefragte Merkmale von Qualitätsunternehmen in diesem Sektor auf, darunter eine große geografische Reichweite, ein umfassendes Dienstleistungsportfolio und ein einzigartiges Partnerschaftsmodell mit Ärzten.

• Investoren sollten nach Unternehmen Ausschau halten, die über das Fachwissen verfügen, um positive klinische Ergebnisse zu erzielen, die in der Lage sind, erstklassige Reproduktionsendokrinologen zu gewinnen und zu halten, und die in der Lage sind, in neue Dienstleistungsangebote und Regionen zu expandieren.

Der weltweite Markt für Fruchtbarkeitsdienstleistungen wird auf weit über 40 Mrd. USD geschätzt, wobei der US-Sektor allein über 10 Mrd. USD ausmacht^.1 Innerhalb dieses großen und wachsenden Bereichs schafft die steigende Nachfrage nach In-vitro-Fertilisation (IVF) und damit verbundenen Dienstleistungen eine wachsende Anzahl von M&A-Möglichkeiten.

In diesem Artikel erläutern Andy Dixon und Geoff Smith von managing director aus unserer Healthcare & Life Sciences Group, warum der Fruchtbarkeitssektor zunehmend auf dem Radar der Investoren steht, wie unser jüngster Kunde Ovation zu einem Branchenführer wurde leader und welche Eigenschaften bei Spitzenunternehmen besonders gefragt sind.

Wachsender Bedarf an mehr Dienstleistungen

Mehrere Makrotrends treiben die Nachfrage nach IVF an. Dazu gehören eine längere Wartezeit bis zur Familiengründung, die zunehmende Verbreitung chronischer Erkrankungen, die zu höheren Unfruchtbarkeitsraten führen, eine wachsende Zahl gleichgeschlechtlicher Paare mit Kinderwunsch, ein steigendes Bewusstsein und eine geringere Stigmatisierung von Fruchtbarkeitsfragen sowie eine größere Akzeptanz der Inanspruchnahme von Fruchtbarkeitsdienstleistungen.

"Angesichts dieser langfristigen Nachfragetreiber, die den Fruchtbarkeitssektor vorantreiben, entwickeln und verbessern sich Anbieter und Fruchtbarkeitswissenschaft weiter, um ein erweitertes Angebot an ergänzenden Dienstleistungen für IVF-Patienten anbieten zu können", sagt Dixon.

Angetrieben von den jüngsten wissenschaftlichen Fortschritten hat sich ein robustes Ökosystem von Zusatzleistungen zur Verbesserung und Unterstützung der IVF herausgebildet, wie z. B. fortschrittliche Gentests und Spenderdienste, einschließlich der Vitrifizierung, die zu einem raschen Anstieg der Nachfrage nach tiefgefrorenen Spendereiern geführt hat. Die Kliniken sind nun in der Lage, eine ganze Reihe dieser zusätzlichen Fruchtbarkeitsdienstleistungen anzubieten, um den wachsenden Bedürfnissen der Patienten gerecht zu werden und von einer wachsenden Marktchance zu profitieren.

Mehr als die Hälfte aller Fruchtbarkeitsdienstleistungen werden weiterhin von den Verbrauchern bezahlt, was das Risiko von Tarifkürzungen verringert und den Markt für Investoren im Gesundheitswesen besonders interessant macht", erklärt Smith. "Gleichzeitig werden das Leistungsmanagement und die Kostenübernahme durch Dritte immer üblicher, was den Zugang zu Fruchtbarkeitsdienstleistungen für ein breiteres Publikum erweitert und dazu beiträgt, dass der Sektor eine große Chance auf weiteres organisches Wachstum hat."

Während diese Sektoren dynamicdie Fertilität auf das Radar der Investoren bringen, macht das aktuelle wirtschaftliche Klima den Bereich noch attraktiver.

Zum Beispiel sind Fruchtbarkeitsdienste rezessionsresistent und gut gegen inflationäre Bedingungen geschützt, auch wenn sie sehr teuer sind. "Die Nachfrage der Patienten ist durch den Wunsch motiviert, eine Familie zu gründen, eines der wichtigsten und zeitkritischsten Ereignisse im Leben, das weniger wahrscheinlich durch geringere Ermessensausgaben beeinträchtigt wird", sagt Dixon.

Die Anbieter sind außerdem nachweislich in der Lage, die Inflation und die Preisgestaltung in den Griff zu bekommen. Smith erklärt, dass die Anbieter aufgrund der Tatsache, dass Fruchtbarkeitsdienstleistungen meist direkt von den Verbrauchern bezahlt werden, oft mehr Flexibilität haben, um Kostensteigerungen rechtzeitig weiterzugeben, als in anderen Sektoren, in denen die Kosten überwiegend von Dritten erstattet werden. "Der Margendruck, der in anderen Sektoren vorherrscht, wirkt sich nicht auf die Fruchtbarkeit aus, was diesen Bereich besonders gut für Investitionen positioniert", sagt er.

Ovation: Ein kollaboratives Ärztenetzwerk

Ovation ist eine landesweit tätige Plattform für Fruchtbarkeitslabordienstleistungen, die in Zusammenarbeit mit einem Netzwerk führender Reproduktionsendokrinologen und -wissenschaftler eine breite Palette von Dienstleistungen anbietet.

Ein Faktor, der Ovation für Investoren attraktiv macht, ist seine große geografische Reichweite. Dixon merkt an, dass das Unternehmen lokale IVF-Labore in expandierenden Märkten mit starker Demografie betreibt. "Die Gebiete, die das Unternehmen bedient, decken zusammen fast 15 % der gesamten US-Bevölkerung ab", sagt er.

Diese IVF-Labore werden durch eine Reihe von bedarfsgerechten und wachsenden Zusatzleistungen ergänzt, darunter Gentests, Träger-Screening, Langzeitlagerung, Spenderdienste, Leihmutterschaft und mehr. Das Unternehmen hat bewiesen, dass es in der Lage ist, dieses umfassende Portfolio um neue Dienstleistungen zu erweitern und damit sein Wertangebot für führende Arztpraxen weiter zu verbessern.

Durch die Nutzung von Best Practices aus der Fertilitätsbranche leaderschafft Ovation durch seine Konzentration auf wissenschaftliche Forschung und Zusammenarbeit starke klinische Ergebnisse. "Spitzenwissenschaftler und Ärzte arbeiten auf der Plattform von Ovation zusammen, um Zugang zu den fortschrittlichsten Wissensgrundlagen, Laborprotokollen und Ergebnissen zu erhalten", erklärt Smith. "Durch diesen einzigartigen Ansatz trägt das Unternehmen dazu bei, die Ergebnisse für Ärzte und ihre Patienten nach dem Beitritt zur Plattform zu verbessern", fährt er fort.

Das einzigartige Partnerschaftsmodell von Ovation mit Ärzten ist auch die Grundlage für das Wertversprechen des Unternehmens. Aufgrund seines differenzierten klinischen und wirtschaftlichen Modells zieht Ovation führende Arztgruppen an und hat sich als Plattform der Wahl für Reproduktionsendokrinologen etabliert. Durch das Angebot einer führenden klinischen Gemeinschaft, finanzieller Vorteile und vollständiger Praxisautonomie bietet Ovation eine Vielzahl von Möglichkeiten, mit Ärzten zusammenzuarbeiten, um ihre Bedürfnisse bestmöglich zu erfüllen und ihnen gleichzeitig die Teilnahme an einer breiteren Plattform zu ermöglichen.

Und schließlich verfügt Ovation über die nötige Infrastruktur, um das Wachstum weiter voranzutreiben. "Das Unternehmen hat in eine skalierbare Infrastruktur und IT-Systeme investiert, um die Effizienz zu steigern und die Abläufe im gesamten nationalen Labornetzwerk zu optimieren", betont Dixon. "Diese Systeme sind vollständig integriert, um konsistente Daten zu erhalten, den Betrieb zu unterstützen und die Kommunikation und Zusammenarbeit auf allen Ebenen des Unternehmens zu erleichtern."

Kompetenz und Größe anstreben

Mit einer stark fragmentierten Anbieterlandschaft aus lokalen und regionalen Kliniken bietet der Fruchtbarkeitssektor viele Möglichkeiten zur Wertschöpfung. Die größten Anbieter auf dem Markt decken nur etwa 20 % der gesamten IVF-Zyklen in den USA ab, was einen erheblichen Spielraum für bestehende Anbieter darstellt, um ihre Reichweite zu vergrößern^.2 Um diese Chancen zu nutzen, sollten Anleger bei leistungsstarken Unternehmen auf mehrere Merkmale achten.

Zunächst einmal ist es für Anbieter von Fruchtbarkeitsdienstleistungen von größter Bedeutung, dass sie gute klinische Ergebnisse vorweisen können. Der Nachweis hoher Schwangerschaftsraten kann den Ruf einer Klinik in diesem Bereich stärken und dazu beitragen, die Nachfrage von Patienten zu steigern und gleichzeitig für die Beschäftigung von Reproduktionsendokrinologen attraktiver zu sein. Eine Erfolgsbilanz positiver Ergebnisse positioniert eine Klinik auch als Kompetenzzentrum, was Möglichkeiten für mehr wertorientierte Versorgungsverträge und stärkere Beziehungen zu Leistungserbringern schafft", sagt Smith.

"Auch wenn hohe Schwangerschaftsraten wichtig sind, müssen Investoren die Nuancen der klinischen Ergebnisdaten verstehen", sagt Dixon. "Es kann erhebliche Unterschiede bei den Schwangerschaftsraten zwischen den Altersgruppen und der Komplexität der Patientenprofile geben, was Vergleiche zwischen den Anbietern erschweren kann.

Dixon fügt hinzu, dass aufgrund der relativ geringen Anzahl von Reproduktionsendokrinologen die Fähigkeit eines Unternehmens, diese Ärzte für seine Plattform zu gewinnen und zu halten, von entscheidender Bedeutung ist: "Unternehmen, die Partnerschaften mit hochqualifizierten Reproduktionsendokrinologen eingehen, die beweisen, dass sie Leute in der Mitte ihrer Karriere einstellen können, und die neue Ärzte aus den Stipendienprogrammen anziehen, werden in einer starken Position sein, um zu wachsen", erklärt er.

Neben der Anwerbung führender Ärzte sind Anbieter, die ihr Fachwissen nutzen können, um ihr Dienstleistungsangebot zu erweitern, besser positioniert, um die Nachfrage der Patienten zu befriedigen: "Durch die Nutzung des internen Fachwissens oder die Übernahme von Kliniken mit ergänzenden Dienstleistungen können Plattformen ihr Zyklusvolumen erhöhen, um wirtschaftlich gefragte Zusatzangebote zu ihren IVF-Kerndienstleistungen hinzuzufügen", sagt Dixon.

Die Größe ist ein weiterer wichtiger Aspekt für Investoren. Größere Plattformen, die in der Lage sind, ihre eigene Forschung und Entwicklung zu finanzieren und in führende Technologien zu investieren, können neue wissenschaftliche Fortschritte vorantreiben und sich so einen starken Wettbewerbsvorteil verschaffen: "Sie können ihre medizinischen Best Practices nutzen, eine kollaborative Gemeinschaft von Spitzenmedizinern und Wissenschaftlern aufbauen und ihr Expertennetzwerk nutzen, um ihre Abläufe ständig zu verbessern", so Smith.

Skalierte Unternehmen mit bewährten M&A-Motoren können ihre Dienstleistungen auch auf neue Länder ausdehnen und ihre insgesamt adressierbaren Märkte vergrößern. "Wir erwarten, dass mehr Unternehmen der Branche leaderM&A nutzen werden, um ihre Plattformen geografisch auszubauen und internationale Chancen zu nutzen", fügt Dixon hinzu.

Fruchtbarer Boden für Fusionen und Übernahmen

Der große und fragmentierte Sektor der Fruchtbarkeitsdienstleistungen ist prädestiniert für Fusionen und Übernahmen. Dank mehrerer langfristiger Nachfragetreiber, eines immer breiteren Dienstleistungsangebots und ungenutzter Freiräume in verschiedenen Regionen bieten sich Investoren zahlreiche und wachsende Möglichkeiten.

Unternehmen, die über das Know-how verfügen, gute klinische Ergebnisse zu erzielen, hochwertige Reproduktionsendokrinologen anzusprechen und in neue Dienstleistungen und Regionen zu expandieren, werden gut für Wachstum positioniert sein.

Wenn Sie mehr über hochwertige Möglichkeiten im Bereich der Fruchtbarkeitsdienstleistungen erfahren möchten, wenden Sie sich bitte an unsere erfahrenen Experten.

1. HW-interne Schätzungen auf der Grundlage von Daten von Allied Market Research, Cision PR Newswire und Global Market Insights.

2. Anzahl der IVF-Zyklen ab 2019, wie von der CDC berichtet (vorläufig).