Die Fundamentaldaten des Aftermarkets für die zivile Luftfahrt waren noch nie so stark wie heute, da die weltweite Nachfrage im Flugverkehr Rekordhöhen erreicht hat und weiter steigt. Um dieser Nachfrage gerecht zu werden, halten die Betreiber ihre Flugzeuge länger im Einsatz – ein Trend, der durch fast ein Jahrzehnt andauernde Lieferengpässe bei neuen Flugzeugen und anhaltende Zuverlässigkeitsprobleme bei Triebwerken der neuesten Generation noch verstärkt wird.

Das Ergebnis ist ein Superzyklus im Aftermarket-Bereich mit struktureller Nachhaltigkeit, und die Unternehmen, die Aftermarket-Teile, Reparaturleistungen und Dienstleistungen anbieten, zählen derzeit zu den begehrtesten Vermögenswerten bei Fusionen und Übernahmen in der Luft- und Raumfahrtbranche.

Nachfolgend unsere Geschäftsbereich Luft- und Raumfahrt, Verteidigung und Behörden beleuchtet, was die M&A-Dynamik im Luftfahrt-Aftermarket antreibt und wie unsere jüngsten Kunden – Aero 3, Jet Parts Engineering und Victor Sierra Aviation – diese Chancen verdeutlichen.

Ein gesteigerter Bedarf

Flottenbetreiber nutzen ältere Fahrzeugflotten mit längeren Wartungsintervallen. Entsprechend steigt die Nachfrage nach zuverlässigen Ersatzteilen, Reparaturen und Serviceleistungen.

„Die Aftermarket-Unternehmen, die heute erfolgreich sind, haben sich das Vertrauen ihrer Kunden durch zuverlässige Qualität und kurze Durchlaufzeiten in großem Maßstab erarbeitet“, sagt Chris Smith, ein Geschäftsführer. „Die besten Unternehmen haben zudem kostengünstige Lösungen entwickelt, die Betreibern eine zuverlässige Alternative bieten, die oft deutlich günstiger ist als die Rückkehr zum Originalhersteller.“

Sponsoren, strategische Investoren und Infrastrukturfonds sind alle in diesem Bereich aktiv, doch strategische Investoren zählen in letzter Zeit zu den aggressivsten Käufern. „Strategische Investoren haben erkannt, dass ein breiteres Leistungsspektrum direkt zu engeren Kundenbeziehungen und einem größeren Anteil am Kundenbudget führt“, sagt Mike Rohman, ein Geschäftsführer. „Sie bemühen sich intensiv um die besten Vermögenswerte, und dieser Wettbewerb sorgt für echte Dringlichkeit auf dem M&A-Markt.“

Im gesamten Aftermarket konzentriert sich das Interesse der Käufer auf Segmente, die das Potenzial haben, ein über dem Branchendurchschnitt liegendes Wachstum und starke Margen zu erzielen, darunter die Reparatur komplexer Komponenten und Alternativen zu Originalteilen. „Die begehrtesten Vermögenswerte weisen ein gemeinsames Profil auf: skalierbare Plattformen mit umfangreichen, attraktiven Reparatur- und Ersatzteilportfolios, hochwertige Daten, die zur Entwicklung neuer Lösungen genutzt werden können, sowie diversifizierte Kundenbeziehungen, die Wachstumspotenzial bieten“, sagt David Jones, ein Geschäftsführer. „Aero 3, Jet Parts Engineering und Victor Sierra Aviation entsprechen alle diesem Profil.“

Reparatur von Bauteilen: Aero 3

Harris Williams hat beraten Aero 3, ein Portfoliounternehmen von GenNx360 Capital Partners, beim Verkauf an die VSE Corporation. Aero 3 ist eine etablierte, globale MRO-Plattform, die sich auf Rad- und Bremsenservices spezialisiert hat und in den Bereichen Reparatur, OEM-orientierter Vertrieb sowie firmeneigene Lösungen tätig ist.

„Aero 3 genießt bei Erstausrüstern in der gesamten Branche einen guten Ruf für technische Kompetenz und Zuverlässigkeit“, sagt Smith. „Als einzigartige, skalierbare Plattform im Aftermarket für Flugzeugräder und -bremsen ermöglichen es die Marktpräsenz und das auf Erstausrüster ausgerichtete Geschäftsmodell von Aero 3, Flottenbetreibern alles aus einer Hand anzubieten.“

Durch die Übernahme von Aero 3 durch VSE erweitert das Unternehmen sein Angebot in den Bereichen MRO, Vertrieb und Eigenprodukte sowie seine globale Reichweite. „VSE hat sowohl Standorte als auch eine Reihe von Kompetenzen, Zulassungen und über viele Jahre aufgebaute Beziehungen erworben“, fügt Rohman hinzu. „Aftermarket-Unternehmen mit dem Profil von Aero 3 – stark regulierte, unverzichtbare Dienstleistungen, enge Abstimmung mit den OEMs und eine flächendeckende Präsenz – werden weiterhin großes Interesse bei Käufern wecken.“

OEM-Alternativen: Jet Parts Engineering und Victor Sierra Aviation

Harris Williams war ebenfalls als Berater tätig Jet Parts Engineering und Victor Sierra Aviation Holdings, Portfoliounternehmen von Vance Street Capital, anlässlich ihres Verkaufs an TransDigm. Gemeinsam bieten die Plattformen Ersatzteile als Alternative zu Originalteilen sowie Reparaturlösungen an und bedienen damit die Endmärkte der gewerblichen, Fracht-, allgemeinen, geschäftlichen und militärischen Luftfahrt.

„Jet Parts und Victor Sierra haben ein umfassendes Portfolio an Teilen mit PMA-Zulassung (Parts Manufacturer Approval) und Reparaturen durch einen DER (Designated Engineering Representative) aufgebaut, das von einem kompetenten Team aus Ingenieuren und Zertifizierungsexperten unterstützt wird“, erklärt Smith. „Sie bieten ihren Kunden einen enormen Mehrwert, der sich im Laufe der Zeit nur noch weiter steigert.“

„Investoren werden sich weiterhin auf Unternehmen konzentrieren, die entweder bereits über etablierte PMA- und DER-Portfolios verfügen oder die grundlegenden Daten und technischen Fähigkeiten besitzen, um solche aufzubauen“, fügt Jones hinzu. „Technisches Fachwissen, Reparaturdaten und Kundenkenntnisse sind dauerhafte Vermögenswerte. Für Unternehmen und Investoren, die diese nutzen können, gibt es hier echten Wert zu erschließen.“

Wie geht es weiter?

Das Interesse der Investoren am Luftfahrt-Aftermarket war noch nie so groß wie heute. Trotz des begrenzten Angebots an skalierbaren, branchenführenden Plattformen zeigen die Fusions- und Übernahmeaktivitäten keine Anzeichen einer Abschwächung.

Die Chancen beschränken sich nicht nur auf große Plattformen. Der Luftfahrt-Aftermarket ist nach wie vor stark fragmentiert, und Investoren, die eine starke Kernplattform finden und eine disziplinierte Akquisitionsstrategie umsetzen, sind gut aufgestellt, um gefragte Unternehmen aufzubauen.

„Die Investoren, die sich in diesem Bereich durchsetzen werden, sind diejenigen, die eine klare Strategie entwickelt, die richtigen Plattformen identifiziert haben und bereit sind, mit Überzeugung zu handeln“, sagt Smith. „Die Fundamentaldaten sind überzeugend, der Käuferkreis ist breit gefächert, und die besten Chancen werden heiß umkämpft sein.“

Wenn Sie weitere Informationen zu Fusionen und Übernahmen im Bereich des Luftfahrt-Aftermarkets wünschen, wenden Sie sich bitte an unsere erfahrenen Experten.